抵押支持债券（Mortgage-Backed Securities，简称MBS）是一种以住房抵押贷款为基础资产的金融衍生品。自20世纪70年代在美国诞生以来，抵押支持债券在全球金融市场迅速发展，成为投资者和金融机构的重要投资工具。本文将从抵押支持债券的定义、发展历程、类型、风险与收益等方面进行探讨。

一、抵押支持债券的定义

抵押支持债券是一种将住房抵押贷款打包、重组、信用评级后，通过发行债券的方式向投资者募集资金的一种金融产品。其核心原理是将住房抵押贷款的现金流（包括本金和利息）作为债券的还款来源，从而实现资产的证券化。

抵押支持债券投资策略与风险分析探究

二、抵押支持债券的发展历程

1. 早期发展：20世纪70年代，美国金融市场出现了一系列金融创新，其中之一就是抵押支持债券。当时，美国政府为了解决住房市场的融资问题，推出了住房抵押贷款证券化政策，将住房抵押贷款打包成债券发行。

2. 80年代：抵押支持债券市场迅速发展，各类金融机构纷纷加入，市场竞争加剧。同时，美国政府推出了房地产投资信托（REITs）等金融产品，进一步丰富了抵押支持债券市场。

3. 90年代：抵押支持债券市场逐渐全球化，欧洲、亚洲等地区开始引入并发展抵押支持债券。同时，随着金融衍生品的发展，抵押支持债券市场出现了更多创新产品，如抵押贷款债务担保债券（CDOs）等。

4. 21世纪初：抵押支持债券市场经历了短暂的繁荣，但在2007年美国次贷危机中，抵押支持债券市场受到重创，许多金融机构陷入困境。

三、抵押支持债券的类型

1. 住房抵押贷款支持债券（RMBS）：以住房抵押贷款为基础资产的抵押支持债券。

2. 商业房地产抵押贷款支持债券（CMBS）：以商业房地产抵押贷款为基础资产的抵押支持债券。

3. 抵押贷款债务担保债券（CDOs）：以抵押贷款为基础资产，通过信用评级和风险分散，形成的债务担保债券。

四、抵押支持债券的风险与收益

1. 风险：

（1）信用风险：抵押支持债券的信用风险主要来源于借款人的违约风险。当借款人无法按时偿还贷款时，债券投资者可能会遭受损失。

（2）市场风险：抵押支持债券的市场风险主要表现为利率风险和房价波动风险。利率上升会导致债券价格下跌，房价波动则会影响抵押贷款的违约率。

（3）流动性风险：抵押支持债券的流动性风险主要体现在市场交易量不足，投资者在需要时难以迅速卖出债券。

2. 收益：

（1）投资收益：抵押支持债券的投资者可以获得固定的利息收入，以及债券到期时的本金回收。

（2）分散风险：通过投资抵押支持债券，投资者可以实现资产配置的多元化，降低投资组合的风险。

五、结论