近年来，我国保健制度不断优化，保荐业务取得显著进展。自2024年实施以来，保荐业务蓬勃发展，新上市公司数量激增，融资总额突破万亿，第一季度融资额位居全球首位。

一、保荐业务发展态势

1. 保荐机构内控制度逐步建立与完善，包括尽职调查、内核、工作底稿、工作日志、持续督导等工作。

2. 保荐机构风险意识和责任意识逐渐增强，申报项目整体质量有所提升。

3. 以保荐代表人为主的投行队伍素质不断提高，保代和准保代占比40%。

4. 行业集中度不断提高，2024年54家保荐机构包揽516家保荐业务，投行收入占证券行业收入比例提升。

二、保荐监管工作重点

1. 发挥保荐代表人作用，增强保荐人责任意识，出席见面会、发审会，以保荐人回答提问为主，由事后问责转变为过程监管。

2. 保荐监管与发行审核服务相结合，审核人员根据申请材料制作及沟通状况对保荐代表人打分，对部分执业状况不佳的保荐人进行谈话提示。

3. 通过现场检查督促保荐机构内控制度实施。

4. 通过多种途径传递审核政策，如保荐人培训、保荐业务通讯杂志、公告被否企业的原因等。

5. 提高保荐人注册透明度，接受监督。

6. 加大对违规保荐机构和保荐人的监管力度，惩罚4家，13人，撤销6个保荐人资格。

三、发行审核过程中存在的问题

1. 保荐机构内控制度有待进一步完善，如立项到内核的时间间隔较短、质量限制部门很少到项目现场实地调查等。

2. 尽职调查工作不到位，如部分重大问题未被发现、未按要求走访相关供应商、客户和部门等。

3. 申报文件信息披露质量有待提高，如关键问题避而不谈、信息披露格式化、前后冲突等。

4. 部分保荐人经验不足，执业水平有待提高，培训需加强。

四、对保健制度的完善

1. 进一步加强对保荐机构和保荐人的考核，如预审员打分、重点关注被惩罚过的保荐人项目、见面会后对保荐业务负责人、项目保荐代表人进行问核等。

2. 强化监管，对未参与尽职调查、信息披露不到位、持有发行人股票的保荐人进行严肃处理。

3. 优化培训体系，提高保荐人素质。

4. 完善相关制度，规范保荐业务发展。