期权作为一种金融衍生品，在金融市场上扮演着重要的角色。每单位期权费，即期权价格，是期权交易中的核心概念之一。本文将从每单位期权费的定义、影响因素、定价模型以及其在投资中的应用等方面进行探讨。

一、每单位期权费的定义

每单位期权费，又称期权价格，是指购买或出售一定数量标的资产的权利所支付的费用。期权费是期权交易中的关键因素，它反映了市场对期权价值的评估。期权费由两部分组成：内在价值和时间价值。

1. 内在价值：内在价值是指期权执行价格与标的资产当前价格之间的差额。对于看涨期权，内在价值为标的资产当前价格减去执行价格；对于看跌期权，内在价值为执行价格减去标的资产当前价格。

2. 时间价值：时间价值是指期权剩余有效期内的潜在价值。时间价值与期权剩余期限、波动率等因素有关。

二、每单位期权费的影响因素

1. 标的资产价格：标的资产价格的变化直接影响期权的内在价值。当标的资产价格上涨时，看涨期权的内在价值增加，期权费上升；当标的资产价格下跌时，看跌期权的内在价值增加，期权费上升。

2. 执行价格：执行价格与标的资产价格之间的差额决定了期权的内在价值。执行价格越接近标的资产当前价格，期权费越高。

3. 剩余期限：剩余期限越长，期权的时间价值越高。因为剩余期限越长，标的资产价格波动的时间越长，期权实现盈利的可能性越大。

4. 波动率：波动率是衡量标的资产价格波动程度的指标。波动率越高，期权的时间价值越高，期权费上升。

5. 无风险利率：无风险利率反映了资金的时间价值。无风险利率越高，期权的时间价值越低，期权费越低。

三、定价模型

1. 黑 Scholes模型：Black-Scholes模型是期权定价的经典模型，适用于欧式期权。该模型假设标的资产价格遵循几何布朗运动，无风险利率为常数，波动率为常数。根据Black-Scholes模型，期权价格可以表示为以下公式：

C = S0N(d1) - Ke(-r(T-t)N(d2) - S0N(d1) + Ke(-r(T-t)N(-d2)

其中，C为期权价格，S0为标的资产价格在零时刻，K为执行价格，T为期权到期时间，t为当前时间，r为无风险利率，为波动率，N(d1)和N(d2)为标准正态分布的累积分布函数值。

2. 二叉树模型：二叉树模型是一种简化版的Black-Scholes模型，适用于美式期权。二叉树模型将期权生命周期分成许多小的时间段，在每个时间段内，资产价格只有上升或下降两种可能性。根据资产价格的上升和下降概率，可以计算每个节点的期权价格。

四、投资中的应用

1. 风险管理：通过购买或出售期权，投资者可以有效地管理他们的投资组合风险。例如，通过购买看跌期权作为保险，以保护他们的股票投资组合免受市场下跌的影响。

2. 组合投资：投资者可以使用期权来增强他们的投资组合回报。例如，通过出售看涨期权来收取额外的前期费用，或通过购买看涨期权来增加他们的投资回报。

3. 对冲：机构投资者和对冲基金可以使用期权进行复杂的对冲策略，以保护他们的投资组合免受不利市场运动的影响。

4. 定制策略：投资者可以定制复杂的期权策略，如备兑看涨期权策略，以适应他们的特定投资目标。